"STO 시동 걸리나?" 토큰증권 법 통과했는데 왜 안 움직이나

안녕하세요! 글로벌 크립토&경제 No.1 인사이터 ‘코발좋’입니다.

한눈에 보기

토큰증권 법은 2026년 1월 통과, 2027년 시행 예정이지만 시장 움직임은 제한적
미국 GENIUS Act는 스테이블코인 규제인데 JP모건·골드만삭스가 직접 뛰어드는 중
한국 법은 비정형 증권 중심, 미국은 주식·채권 같은 정형자산 토큰화에 집중
실물자산 토큰화(RWA) 시장은 5개월 새 47% 급증해 50조원 돌파

이번 주 뉴스 보다가
진짜 눈에 띄는 게 하나 있었습니다.

미국 재무부가 스테이블코인 규제안을 발표했는데,
업계 반응이 예상과 달랐어요.
반발 대신 JP모건·골드만삭스 같은 월가 은행들이
오히려 직접 시장에 뛰어들 준비를 하더라고요.

그런데 한국은 좀 달랐습니다.
토큰증권 법은 이미 2026년 1월에 통과됐고
2027년 시행을 앞두고 있는데,
시장 움직임이 생각보다 조용해요.

토큰증권이 뭔데요? 블록체인에 올린 증권입니다

토큰증권 = 블록체인에 기록된 증권

기존 증권을 블록체인 위에 올려서
디지털 토큰 형태로 발행·유통하는 겁니다.
주식, 채권, 펀드 같은 전통 금융상품을
블록체인 기술로 옮긴 거예요.

장점은 명확합니다.
결제·정산 주기가 이틀에서 실시간으로 줄어들고,
24시간 거래가 가능하며,
소액으로 쪼개서 투자할 수 있거든요.

예를 들어 100억짜리 빌딩을
1만원 단위로 쪼개서 팔 수 있다는 얘기입니다.
기존엔 불가능했던 구조죠.

법은 통과됐는데 왜 시장이 조용한가요?

크게 세 가지 이유가 거론됩니다.

▶ 첫째, 한국 법은 비정형 증권 중심입니다

2023년 금융위가 내놓은 토큰증권 가이드라인은
비금전신탁수익증권과 투자계약증권에 초점을 뒀어요.
쉽게 말해 기존 증권시장에 없던
새로운 형태의 증권을 블록체인으로 만들자는 거였습니다.

그런데 시장이 진짜 원했던 건
주식·채권·MMF 같은 정형자산 토큰화였거든요.
이미 거래되는 상품을 블록체인으로 옮기는 게
훨씬 빠르고 수요도 명확하니까요.

금융위는 2026년 8월에야 “주식, 채권, MMF 등 정형자산 토큰화 로드맵을 마련하겠다”고 처음 밝혔습니다.
법 통과 이후 7개월이 지나서였어요.

▶ 둘째, 실제 사업 기반이 아직 없습니다

제가 프로젝트 운영하면서 배운 게 있는데요,
법이 통과된다고 시장이 바로 움직이진 않습니다.
실제로는 거래소 인프라, 예탁결제 시스템,
투자자 보호 장치가 전부 갖춰져야 거든요.

지금은 증권사들이 디지털자산 부서를 만들고
준비하는 단계예요.
한국투자증권이 STO(증권형토큰 발행)를
“발행어음·IMA처럼 선점하겠다”고 밝힌 게
2026년 8월이었습니다.

아직 시작 단계라는 뜻이에요.

▶ 셋째, 미국 시장과 타이밍이 엇갈렸습니다

미국은 2025년 7월 GENIUS Act를 통과시켰습니다.
스테이블코인 전용 규제인데,
결제용 스테이블코인 발행사에게
100% 유동성 준비금, 월별 공시, 감독 등록을 요구하는 내용이에요.

그런데 월가 반응이 달랐습니다.
규제가 생기자 오히려 JP모건이
스테이블코인 발행사 전용 머니마켓펀드를 SEC에 신청했고,
골드만삭스도 비슷한 움직임을 보이고 있거든요.

규제가 오히려 시장 진입 신호가 된 거예요.
한국은 법은 먼저 통과됐는데
시장은 아직 준비 중인 상황입니다.

이 부분에서 많은 분들이 오해하시는 게 있습니다

“토큰증권 법 통과했으니 곧 시장이 열리겠네”
이렇게 생각하시는데요,
실제로는 좀 다릅니다.

법 통과와 시장 작동은 별개거든요.
저도 처음엔 상장이 끝이라고 생각했어요.
그런데 직접 운영해보니 시작에 가까웠습니다.
상장 이후에도 유동성 관리, 커뮤니티, 제품 개발,
사용자 확보가 계속 이어지더라고요.

토큰증권도 마찬가지예요.
법이 시행되면 발행은 가능하지만,
실제로 거래가 활성화되려면
▶ 거래소 인프라 구축
▶ 투자자 보호 체계 완성
▶ 유동성 공급자 확보
이 세 가지가 전부 갖춰져야 합니다.

시장에서는 이 부분을 이렇게 봅니다.
“법 시행은 2027년이지만,
실제 거래가 본격화되는 건
2028년 이후일 가능성이 높다”고요.

그럼 미국은 왜 다를까요? 월가 vs 한국 증권사 비교

구분	미국	한국
규제 대상	스테이블코인 (결제 인프라)	토큰증권 (투자상품)
초점 자산	주식·채권·국채 정형자산	비금전신탁 비정형 증권
시장 반응	JP모건 등 직접 진입	증권사 준비 단계

미국이 스테이블코인부터 정리한 건
결제 레일을 먼저 깔겠다는 전략입니다.
스테이블코인이 깔리면 그 위에서
토큰화된 증권이 거래되거든요.

한국은 반대로 갔어요.
증권 발행 규칙을 먼저 만들고,
결제 인프라는 나중에 정비하는 방식입니다.

어느 쪽이 맞다 틀리다가 아니라,
접근 순서가 다른 거예요.
다만 시장 속도는 확실히 차이가 납니다.

그래서 내 지갑에는 어떤 영향인가요?

당장은 크게 없습니다.
다만 앞으로 세 가지 변화를 볼 수 있어요.

소액 투자 기회 확대
기존엔 10억짜리 부동산에 투자하려면
10억을 모아야 했는데,
토큰증권으로 쪼개지면 100만원으로도 가능합니다.
진입장벽이 확 낮아지는 거죠.
거래 시간 제약 사라짐
지금은 증권 거래가 평일 9시~3시 30분에만 됩니다.
토큰증권은 24시간 거래가 가능해요.
밤 11시에도 주식을 사고팔 수 있다는 뜻입니다.
정산 주기 단축
지금은 주식 사면 이틀 뒤에 정산되는데,
토큰증권은 실시간입니다.
사자마자 내 계좌에 바로 들어와요.

다만 이게 실제로 작동하려면
2027년 법 시행 이후
최소 1~2년은 더 걸릴 걸로 봅니다.

결국 이건 법의 문제가 아니라 시장 준비의 문제입니다

법 통과가 끝이 아니에요.
실제로는 거기서부터 시작입니다.

미국이 빠르게 움직이는 건
법 통과 전부터 월가가 준비했기 때문이거든요.
JP모건은 2026년 5월 이미 스테이블코인 발행사 전용 머니마켓펀드를 SEC에 신청했습니다.
법이 만들어지기 전부터 시장이 먼저 움직인 거예요.

한국은 반대였습니다.
법을 먼저 만들고,
시장이 따라오길 기다리는 구조예요.

어느 쪽이 맞다기보단,
시장 작동 방식이 다른 겁니다.
미국은 시장이 법을 끌어당기고,
한국은 법이 시장을 만드는 방식이에요.

그래서 지금 조용한 게 이상한 게 아닙니다.
오히려 자연스러운 수순이에요.
법 시행까지 아직 시간이 있고,
그 사이에 인프라를 갖추는 단계거든요.

앞으로 아래 세 가지를 함께 지켜보시길 추천드려요

▶ 2027년 상반기 토큰증권 거래소 인가 여부
법 시행과 동시에 거래소가 열리는지,
아니면 추가 준비 기간이 필요한지가 중요합니다.
여기서 실제 시장 오픈 시점이 결정돼요.

▶ 정형자산 토큰화 로드맵 발표 시기
금융위가 약속한 주식·채권 토큰화 계획이
언제 구체화되는지 봐야 합니다.
이게 나와야 증권사들이 본격적으로 움직이거든요.

▶ 미국 RWA 시장 규모 변화
실물자산 토큰화 시장은 2026년 5월 기준 약 337억달러(약 50조5000억원)로, 최근 5개월 새 47% 급증했습니다.
글로벌 시장이 커지면 한국도 자연스럽게 따라갑니다.
숫자를 계속 확인하세요.

자주 묻는 질문

토큰증권이 뭔가요?

주식·채권 같은 증권을 블록체인에 올려 디지털 토큰 형태로 발행·거래하는 겁니다. 결제가 실시간이고 24시간 거래 가능하며 소액 투자도 됩니다.

토큰증권 법은 언제 시행되나요?

2026년 1월 국회를 통과했고 2027년 시행 예정입니다. 다만 실제 거래 활성화는 2028년 이후로 보는 시각이 많습니다.

미국은 왜 빠르게 움직이나요?

미국은 법 통과 전부터 JP모건 같은 월가 은행들이 준비했기 때문입니다. 스테이블코인 규제가 나오자마자 관련 상품을 SEC에 신청했어요.

한국 법은 왜 비정형 증권 중심인가요?

처음 가이드라인이 새로운 형태의 증권 시장을 블록체인으로 만들자는 취지였기 때문입니다. 주식·채권 같은 정형자산 토큰화는 2026년 8월에야 언급됐어요.

토큰증권으로 뭘 살 수 있나요?

법 시행 후에는 부동산·미술품 같은 실물자산을 쪼개서 투자하거나, 기존 주식·채권을 토큰 형태로 거래할 수 있습니다. 다만 거래소 인프라가 갖춰져야 합니다.

RWA가 뭔가요?

Real World Asset의 약자로, 실물자산 토큰화를 뜻합니다. 부동산·국채·상품 같은 전통 자산을 블록체인에 올려 토큰으로 만드는 거예요.

지금 투자할 수 있나요?

아직 한국에서는 정식 토큰증권 거래소가 없습니다. 2027년 법 시행 이후 거래소 인가가 나면 가능해질 것으로 보입니다.

참고한 자료

위 자료로 확인된 사실을 바탕으로, 배경과 맥락을 더해 새로 작성한 글입니다.

코

코발좋

크립토 업계에 몸담고 시장을 안에서 보고 있습니다.
뉴스로는 잘 전해지지 않는 자금의 흐름과 규제의 방향을, 밖에 계신 분들이 바로 쓸 수 있게 정리합니다.
모든 수치는 원자료로 대조하고, 확인되지 않은 것은 확인되지 않았다고 적습니다.
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— 코발좋 드림

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